洞察報告

在香港，在 Covid-19 確診數激增和採取嚴格的隔離措施後，香港面臨經濟急劇下滑。雖然疫情期間預算赤字激增，持續採用寬鬆的財政政策，但香港財政儲備高，意味短期財政狀況穩定，無需擔憂。隨著美國聯準會開始收縮貨幣政策，利率似乎很快就會上升，這對香港被高估的房地產產業構成重大風險。

在美國，鄧白氏公佈2022年1月的整體商業健康指數 (OBHI) 維持不變，為 48.95，該指數自去年 10 月以來一直持穩，OBHI指數無法改善的主要原因是工業和商業貸款收益無法增加。由於 Omicron 確診數激增，美國金融服務產業鄧白氏風險評等從 11 月的 DB3b 調至 12 月的 DB3d，顯示風險略為提升。根據1月《資深信貸人員調查》(Senior Loan Officer Opinion Survey) ，預估 2022 年貸款需求將增加，商業銀行貸款標準亦將進一步放寬，其中商業性貸款可望增加，而個人或家庭貸款可能會下降。

年初俄烏邊境兩國緊張局勢逐漸升溫，已對國際局勢與產業供應鏈造成重大影響，尤其俄羅斯與烏克蘭是半導體製造關鍵材料的重要供應地，作為鎳、鈀、氖主要的出口國，恐引發全球半導體斷鏈危機...

在香港，經濟持續復甦，鄧白氏持續給予香港「穩定」的信用環境評等。更具傳播力的 omicron 變異株的出現，政府實施新的限制措施，對經濟復甦構成極大的壓力。主要風險是當經濟下滑引發香港高估的房地產市場崩跌，這亦可能導致銀行業出現問題。雖然疫情期間預算赤字激增，但香港財政儲備龐大，意味短期財政狀況穩定，無需擔憂。

在美國，2021年10月，鄧白氏公佈的整體商業健康指數 (OBHI) 下滑0.3個百分點，為13 個月新低點。跌幅最大的是商業信用評分類別，這顯示企業拖欠風險愈來愈高。根據聯邦政府貸款單位意見調查，2021年第三季放寬商業和工業貸款標準的銀行較少，而消費信貸則繼續保持寬鬆趨勢；受訪者中，31%的人表示信用卡貸款標準更寬鬆，9%的人表示汽車貸款標準更寬鬆，16%的人表示其他消費貸款類型更寬鬆。此外，16%的受訪者表示對信用卡的需求增加，25%的受訪者表示對汽車信貸的需求增加。
 

在台灣，鄧白氏再次上調台灣2021年全年度經濟成長率，由5.7%上調至6.2%，成長表現為亞洲之冠。有鑑於2021年高基數，預估2022年台灣經濟成長率將放緩至3.8%，但受惠全球晶片短缺及 5G 電信和科技產品強勁需求推動，2022年台灣出口將仍呈現兩位數的成長。因通貨膨脹低於3%及充裕的外匯存底足以覆蓋外債部位，台灣總體經濟表現出色且財政結構非常穩固，惟強勁的經濟復甦局面正面臨新的威脅-新冠病毒最新變異株Omicron所帶來短期無法預測的經濟衝擊。 
 

在中國，2021年第三季 GDP 同期比成長4.9%，低於預期。雖然11月和12月採購經理人指數略有改善，但預估2022年第一季中國經濟仍將持續放緩。中國的疫情正在考驗當局零容忍政策，尤其是面對高傳染力Omicron 變異株。2022年上半年，中小企業和內需復甦仍將是政策的重點。習主席提出的 “雙循環”經濟策略，需要擴大內需，以中國國內市場為主軸，提升自身創新能力，不依賴中國以外市場，同時保持對外開放。
 

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