洞察報告

在台灣，與Covid 相關的電子產品繁榮之後，消費電子產品週期性需求的低迷可能會削弱具有重要經濟意義的半導體行業的前景。台灣仍在美國的匯率操縱國觀察名單上，但引發美國現任政府採取行動的機率不高，新台幣走向疲軟與幾乎與其他國家貨幣兌美元的下跌一致。台灣資產負債表狀況一如既往地穩固，結構性外部盈餘大，外債低，外匯儲備高。此外，如有需要，亦可動用5,000億台幣國安基金，以穩定金融市場。
 

在香港，由於外部需求低迷，第三季GDP收縮2.6%。第一季經濟下跌 2.9% 後，銀行同業拆借利率持續上升，意味利率自動調整機制將啟動，推動港元銀行同業拆借利率逐步上升並跟隨美元利率，利率的上升將加重房貸壓力，進而導致房地產價格下跌。恆生指數今年迄今已回落 40% 以上，目前處於 2008-09 年全球金融危機以來的最低水平，股價暴跌可能會打壓消費者信心和零售支出，有利的是香港財政儲備高，財政政策仍將維持寬鬆因應市場的波動。
 

在美國，聯準會(Fed)很可能在 2022 年最後一次會議上加息至少 50 個基點。10 年期美國國債殖利率已升至 3.5% 以上，提高了所有企業和抵押貸款借款人的融資成本（抵押貸款利率突破 7%）。根據 2022 年 7 月《資深信貸人員調查》(Senior Loan Officer Opinion Survey) 指出，銀行對企業的商業和工業貸款 (C&I)審核門檻更加嚴格。

在中國，中國人民銀行 (PBoC)迄今為止的降息只是名義上，仍採寬鬆財政政策和與美國聯準會、多國央行背道而馳。PBoC 指示銀行放寬信貸條件，尤其是對消費者和小企業的貸款條件，近期還放寬了房地產行業，但放款速度仍然緩慢。2022年整體經濟成長目標設定為 5.5%，儘管三十年來的最低水準，但這一目標仍將難以實現。中國 Covid-19 疫情爆發仍是企業面臨的下行風險，尤其是面對高傳染力Omicron 變異株。小企業和內需復甦仍是2022年政策的重點，習主席提出的 “雙循環”經濟策略，需要透過增加國內生產和消費，以中國內需市場為主軸，增加經濟韌性，以內需支撐國內和國際經濟循環。

美商鄧白氏今天發布2022年第四季的「台灣企業樂觀指數」報告，此調查目的在衡量商業社群的脈動。該指數顯示，2022年第四季的企業樂觀指數較上一季有所下降，調查中的六個參數，銷售量、新增訂單量、浄利潤、備貨水準、雇用員工數等的樂觀程度均有所下降。

在香港，第一季經濟下跌 2.9% 後，第二季則微幅上升 1.0%，主要反彈的原因為 Covid-19 限制的放鬆，雖然經濟正在復甦，然仍存在利率上升、大宗商品價格上漲和全球需求疲軟等不利因素，都將對未來一年的前景構成壓力。有利的是香港財政儲備高，可持續採用寬鬆的財政政策，短期財政狀況穩定。
 

在中國，中國人民銀行 (PBoC)迄今為止的降息只是名義上，仍採寬鬆財政政策和與美國聯準會、多國央行背道而馳。PBoC 指示銀行放寬信貸條件，尤其是對消費者和小企業的貸款條件，但放款速度仍然緩慢。2022年整體經濟成長目標設定為 5.5%，儘管是三年來的最低水準，但這一目標仍將難以實現。中國 Covid-19 疫情爆發仍是企業面臨的下行風險，尤其是面對高傳染力Omicron 變異株。小企業和內需復甦仍是2022年政策的重點，習主席提出的 “雙循環”經濟策略，需要透過增加國內生產和消費，以中國內需市場為主軸，增加經濟韌性，以內需支撐國內和國際經濟循環。

在美國，聯準會(Fed) 可能會在第 4 季度將基準利率上調 75-125 個基點， 8 月底的 10 年期美國國債殖利率超過 3%，提升所有抵押借款人的融資成本。鄧白氏風險評等將美國金融服務產業從 2 月的 DB3b 下調至 3 月的 DB3d，仍屬於中低風險。根據 2022 年 7 月《資深信貸人員調查》(Senior Loan Officer Opinion Survey) 顯示，銀行對企業商業和工業貸款 (C&I) 的審核門檻提高。

2022年第三季的「台灣企業樂觀指數」報告顯示，2022年第三季的企業樂觀指數較上一季有所下降，調查中的六個參數，銷售量、新增訂單量、浄利潤、備貨水準、雇用員工數等的樂觀程度均有所下降。

2022年第三季的「台灣企業樂觀指數」報告顯示，2022年第三季的企業樂觀指數較上一季有所下降，調查中的六個參數，銷售量、新增訂單量、浄利潤、備貨水準、雇用員工數等的樂觀程度均有所下降。